يتأثر زوج العملات يورو/دولار EUR/USD بحركة التعافي التي شهدها الأسبوع الماضي من المستوى المنخفض الذي وصل إليه عند 1.0725-1.0720، والذي كان أدنى مستوى له منذ 14 نوفمبر. ويستمر في اكتساب بعض الزخم الإيجابي في اليوم الأول من الأسبوع، حيث يرتفع الزوج إلى أعلى مستوياته خلال الأسبوع الأخير في الجلسة الأوروبية الأولى. يتطلع المتداولون الآن إلى استمرار هذا الزخم متجاوزين مستوى 1.0800، في ظل تراجع طفيف للدولار الأمريكي (USD). ويظل التوقعات المتباينة بشأن موعد ووتيرة تخفيضات أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي تجعل الدولار الأمريكي في موقف دفاعي دون الذروة التي سُجلت في الأشهر القليلة الماضية خلال الأسبوع الماضي. علاوة على ذلك، يُعتبر الارتفاع المستمر في المعنويات الصعودية الأساسية في أسواق الأسهم العالمية عاملاً يُضعف موقع الدولار الأمريكي كعملة ملاذ آمن.

ومع ذلك، يتزايد الإقبال على فكرة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيظل يحافظ على معدلات الفائدة مرتفعة لفترة أطول بناءً على المرونة المستمرة في الاقتصاد الأمريكي، والتي تظل داعمة لعائدات سندات الخزانة الأمريكية العالية، مما يعتبر رافعة للدولار. وبالإضافة إلى ذلك، ترجح الرهانات على أن البنك المركزي الأوروبي (ECB) قد يبدأ في خفض أسعار الفائدة في بداية الربع الثاني، مما قد يضع سقفًا لليورو مقابل الدولار (زوج EUR/USD). وبناءً على ذلك، من الحكمة انتظار تأكيد قوة الشراء قبل الاقتناع بأن الأسعار الحالية قد وصلت إلى قاع قريب. في حالة عدم وجود بيانات كلية ذات صلة يوم الاثنين، قد توفر خطابات أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بعض الدفع، على الرغم من أن التركيز الأساسي يظل على أرقام التضخم للمستهلك الأمريكي المقرر صدورها يوم الثلاثاء.

انخفاض رهانات خفض أسعار الفائدة قد يدعم الدولار

-تعمل حالة عدم اليقين بشأن خفض سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي، جنبًا إلى جنب مع التفاؤل بالمخاطر، على زيادة ضغوط على الدولار الأمريكي، وتدفع زوج العملات يورو/دولار EUR/USD إلى الارتفاع لليوم الخامس على التوالي، محققًا أعلى مستوى له خلال أسبوع واحد.

-تضمنت البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية والتصريحات الصارمة من جملة كبيرة من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، وهو ما دفع المستثمرين إلى تقليص توقعاتهم لتخفيضات مبكرة وحادة في أسعار الفائدة خلال هذا العام.

-تظهر الأسعار الحالية في السوق إمكانية قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة بمقدار أربعة أو خمسة مرات على الأكثر، بنسبة 25 نقطة أساس في عام 2024، مقارنة بالتوقعات السابقة التي تشير إلى سبع خطوات مماثلة في نهاية العام الماضي.

-في تصريحاتها يوم الجمعة، أكدت رئيسة فرع بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، لوري لوجان، أنها ليست في عجلة من أمرها لخفض أسعار الفائدة، وتفضل الانتظار للحصول على المزيد من البيانات لتأكيد التقدم الكبير في مجال خفض التضخم.

-من جهة أخرى، أشار رئيس فرع بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، إلى أن التضخم كان مرتفعًا لفترة طويلة، مع التأكيد على أن الاقتصاد الأمريكي يسعى لتجنب ارتفاع جديد في مساره نحو الاستعادة إلى القوة التي كان عليها قبل الوباء.
-يظل العائد على السندات الحكومية الأمريكية القياسية لفترة 10 سنوات مستقرًا بشكل مريح فوق مستوى 4.0٪، وهو ما قد يستمر في دعم الدولار ويقيد ارتفاع زوج العملات.

-التصريحات المتضاربة الأخيرة من مسؤولي البنك المركزي الأوروبي بشأن احتمالات خفض أسعار الفائدة قد تثير تردد الثيران في وضع رهانات قوية على العملة المشتركة.

-يسعى العديد من المسؤولين في البنك المركزي الأوروبي جاهدين لتهدئة التوقعات بشأن تخفيف السياسة في وقت مبكر، على الرغم من توقعات الأسواق بإمكانية التخفيض في بداية الربع الثاني بالدرجة الأولى.

-تم تأكيد الرهانات بواسطة انخفاض التضخم في ألمانيا، حيث تباطأ إلى معدل 2.9٪ على أساس سنوي في يناير مقارنة بـ 3.7٪ في الشهر السابق، مما يؤكد صحة الرأي الذي يقول بأن ضغوط الأسعار تخفت.

-بالإضافة إلى ذلك، أشار عضو مجلس الإدارة في البنك المركزي الأوروبي، فابيو بانيتا، يوم السبت، إلى اقتراب لحظة خفض سعر الفائدة بسرعة، مشيرًا إلى أن اتخاذ خطوات تدريجية في الوقت المناسب قد تساعد في التقليل من التقلبات اللاحقة.

-قد يفضل المتداولون أيضًا اتخاذ إجراءات تحوطية على الهامش قبيل صدور أرقام التضخم في أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة يوم الثلاثاء، حيث قد تؤثر هذه الأرقام على قرارات السياسة المستقبلية لبنك الاحتياطي الفيدرالي وتوفر بعض الزخم المفيد.